瑞昱Wifi芯片第一季营收不如预期，展望第2季
瑞昱 （2379）第1季尽管wifi芯片放量，但营收仍不如法人预期，加上asp客户砍价压力大，毛利率失守年初目标42~44%，来到41.9%。展望第2季，瑞昱看好网通产品持续成长，加上pc将开始拉货，整季营收应温和成长，惟毛利率仍受产品组合不利有压，获利先看与去年持平或小增。
瑞昱为国内网通芯片大厂，若依去年产品营收比重而言，pc相关约占30~35%、非pc相关约占65~70%。
非pc相关，主要包含网通与多媒体产品。网通产品包含wifi芯片、以太网络 （ethernet）芯片、宽频接取设备芯片、gateway控制芯片、switch控制芯片等，占瑞昱整体营收比重逾半。
wifi芯片部分，瑞昱看好受惠802.11n转换802.11ac规格需求日益普及，并且在中国网通标案持续释出下，wifi芯片出货畅旺，且802.11ac渗透率将持续走扬。据了解，802.11ac平均单价（asp）是802.11n的2倍以上，但在今年第1季开始，瑞昱受到客户及市场竞争同业杀价压力，尽管成本紧缩，但仍不敌asp下滑压力，尽管仍有2倍水准，但瑞昱毛利率失守年初的目标42~44%，来到41.9%。
瑞昱表示，802.11ac耕耘时间不长，且去年底还有持续tape out新规格，所以在成本掌控的力道不足以抵抗asp下滑的压力。
另外，法人也担心，由于瑞昱部分wifi芯片有用到美国厂商的ip，因此客户中兴可能在美国禁售令延烧下，影响到瑞昱的芯片出货量，对此瑞昱表示，目前4、 5月看起来第1季动能仍延续，6月须持续观察禁售令的政策。
另外外界也看好以太网络（ethernet）芯片在车用的应用何时能贡献，瑞昱表示，最快可在第4季出货给欧系品牌明年的车种，但量仍少，今年仍占营收个位数。事实上，车载以太网络相较于传统车用通讯技术，除了提高数据传输速度外，对于车厂来说，更能减少缆线使用，不仅降低成本，也让重量减轻。
在多媒体产品方面，瑞昱产品以lcd显示器控制ic及lcd电视soc为主，第1季为电视淡季，加上面板降价还没落底，需求未回温，加上世足赛等话题减少，因此上半年状况都不好。瑞昱表示，未来可看好ai电视的话题是否能带动电视产业状况回温，最快可待下半年电视需求是否回温，最晚须等到明年。 另外在pc相关产品部分，主要包含audio codec （音频编解码器）、pc cam等相关芯片。去年audio产品线于蓝牙耳机应用明显成长，而今年新产品usb type-c也望开始贡献营收，今年底可望倍数成长，但asp也受到竞争者压力明显。
除usb type-c为新产品外，瑞昱还有ssd芯片，但受到nand价格影响波动大，目前出货量仍小。法人预估，瑞昱几项新产品在今年将开始发酵，预估到年底可占营收约1成左右。
瑞昱去年营收416.88亿，创下历史新高，年增7.13%，毛利率为42.95%，较前年43.42%下降，而eps 6.71元，优于前年的6.02元，并为史上第二高。
瑞昱第1季营收106.26亿元，相较去年99.83亿元，年增6.44%。主要是网通产品需求动力强，拉货畅旺，但也受到市场同业竞争，使asp压力大，压缩毛利率来到41.9%，相较去年同期42.58%下滑。
展望第2季，瑞昱看好网通产品持续成长，加上pc将开始拉货，整季营收应温和成长，惟毛利率仍受产品组合不利有压，获利先看与去年持平或小增。
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非pc相关，主要包含网通与多媒体产品。网通产品包含wifi芯片、以太网络 （ethernet）芯片、宽频接取设备芯片、gateway控制芯片、switch控制芯片等，占瑞昱整体营收比重逾半。
wifi芯片部分，瑞昱看好受惠802.11n转换802.11ac规格需求日益普及，并且在中国网通标案持续释出下，wifi芯片出货畅旺，且802.11ac渗透率将持续走扬。据了解，802.11ac平均单价（asp）是802.11n的2倍以上，但在今年第1季开始，瑞昱受到客户及市场竞争同业杀价压力，尽管成本紧缩，但仍不敌asp下滑压力，尽管仍有2倍水准，但瑞昱毛利率失守年初的目标42~44%，来到41.9%。
瑞昱表示，802.11ac耕耘时间不长，且去年底还有持续tape out新规格，所以在成本掌控的力道不足以抵抗asp下滑的压力。
另外，法人也担心，由于瑞昱部分wifi芯片有用到美国厂商的ip，因此客户中兴可能在美国禁售令延烧下，影响到瑞昱的芯片出货量，对此瑞昱表示，目前4、 5月看起来第1季动能仍延续，6月须持续观察禁售令的政策。
另外外界也看好以太网络（ethernet）芯片在车用的应用何时能贡献，瑞昱表示，最快可在第4季出货给欧系品牌明年的车种，但量仍少，今年仍占营收个位数。事实上，车载以太网络相较于传统车用通讯技术，除了提高数据传输速度外，对于车厂来说，更能减少缆线使用，不仅降低成本，也让重量减轻。
在多媒体产品方面，瑞昱产品以lcd显示器控制ic及lcd电视soc为主，第1季为电视淡季，加上面板降价还没落底，需求未回温，加上世足赛等话题减少，因此上半年状况都不好。瑞昱表示，未来可看好ai电视的话题是否能带动电视产业状况回温，最快可待下半年电视需求是否回温，最晚须等到明年。 另外在pc相关产品部分，主要包含audio codec （音频编解码器）、pc cam等相关芯片。去年audio产品线于蓝牙耳机应用明显成长，而今年新产品usb type-c也望开始贡献营收，今年底可望倍数成长，但asp也受到竞争者压力明显。
除usb type-c为新产品外，瑞昱还有ssd芯片，但受到nand价格影响波动大，目前出货量仍小。法人预估，瑞昱几项新产品在今年将开始发酵，预估到年底可占营收约1成左右。
瑞昱去年营收416.88亿，创下历史新高，年增7.13%，毛利率为42.95%，较前年43.42%下降，而eps 6.71元，优于前年的6.02元，并为史上第二高。
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