最新电源管理芯片现货行情分析及预判
在行业普遍去库存压力悬顶之下，电源管理芯片成为市场关注焦点之一，短期内行业波动调整频繁，未来市场将会呈现什么样的走势？
库存高企，仍未缓解，低迷行情延续
根据全球主要的电源管理芯片厂商财报梳理，2021年底，以ti为代表的电源管理芯片龙头库存已出现明显的上升趋势，2022q3开始行业超过常规库存水位警戒线，也正对应了2022q3以来电源管理芯片业内传出的降价风声。
资料来源：wind、各公司年报、芯八哥整理
为了清晰呈现电源管理芯片行业库存情况，我们把21家头部厂商平均存货周转天数汇总，和常规库存水位线对比，很明显看到，2020q3—2022q2期间电源管理芯片供不应求，量价齐升。2022 q3之后，随着头部厂商产能开出，终端需求下滑，电源管理芯片陷入去化库的行情存延续至今。
资料来源：wind、各公司年报、芯八哥整理
订单低迷，营收承压，ti引爆价格战
从部分厂商最新订单看，消费电子订单及价格仍持续下跌，除汽车需求维持较高景气度，工业和通信领域订单需求偏弱。
资料来源：芯八哥整理
具体到企业交期看，受传统需求“大客户”消费电子等疲软影响，工业市场景气度低迷冲击，目前大部分厂商电源管理芯片交期明显缩短，市场价格逐渐回到正常水平。当然，部分汽车料价格仍维持较高水平，但整体降幅趋势明显。以ti的tps92692qpwprq1和st的vnq7050ajtr等为例，其这两年价格一度涨至千元级，是当之无愧的热门“网红”料，当前最新市场价格也回归常态，甚至有所倒挂。
资料来源：富昌电子、各企业年报、芯八哥整理
从厂商最新平均营收增速看，2023q1普遍陷入负增长。
资料来源：wind、各公司年报、芯八哥整理
我们把这21家厂商平均增速和ti做一个对比，很明显看到，作为行业龙头的ti，在这几年的上升周期中营收增速远低于平均水平，而在近几个季度的下行行情中，ti降幅相对较大。挣钱的时候没别人快，亏钱的时候比别人多，这或许是ti近期开启没有固定幅度和底线的“价格战”根源。
资料来源：芯八哥整理
长期看好行业复苏前景，关注汽车等高附加值市场
从行业的前景看，根据frost&sullivan数据，2022年全球电源管理芯片市场规模超390亿美元，预计2020—2025年市场年复合增速达9.8%，行业仍维持较高的增长预期。中国作为全球最大的电源管理芯片消费市场，2022年约占全球市场的37.8%，增速远高于全球市场水平，是未来几年主要的增量市场。
资料来源：frost&sulliva、芯八哥整理
展望2023—2025年，汽车将是电源管理芯片增速最快的下游领域，5g 建设仍将成为电源管理芯片场成长的巨大动力，工业和消费仍旧是行业需求的中流砥柱。
资料来源：wind、芯八哥整理
国产替代势在必行，关注领先厂商
中国是全球最大的电子产品生产与消费国家，电源管理芯片市场需求巨大，但从电源管理芯片竞争格局看，以ti、adi为代表的国外龙头企业占据主导，市场份额领先，产品品类分别达12.5万和7.5万。国内厂商规模普遍偏小，以圣邦股份为代表的国产厂商市场份额低于1%，产品品类低于1万种，主要以深耕细分赛道进行差异化竞争。
资料来源：wind、芯八哥整理
资料来源：wind、公开披露信息、芯八哥整理
近年来，受贸易争端和国内电动汽车为代表的需求快速增长影响，电源管理芯片作为模拟芯片中的大类，国产替代势在必行。我国以电源管理芯片为主的模拟公司，主要应用集中在智能手机、平板、pc、可穿戴设备及家电为主的消费类市场，其毛利率较以通讯、工业和汽车为主要下游的公司略低。伴随规模和技术实力的不断增强，主要厂商逐渐向信号链产品及工业、汽车、通信等高端应用领域扩展。
北京汉通达科技主要业务为给国内用户提供通用的、先进国外测试测量设备和整体解决方案，产品包括多种总线形式（台式/gpib、vxi、pxi/pxie、pci/pcie、lxi等）的测试硬件、相关软件、海量互联接口等。经过二十年的发展，公司产品辐射全世界二十多个品牌，种类超过1000种。值得一提的是，我公司自主研发的bms测试产品、芯片测试产品代表了行业一线水平。
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资料来源：wind、各公司年报、芯八哥整理
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资料来源：wind、各公司年报、芯八哥整理
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资料来源：芯八哥整理
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资料来源：芯八哥整理
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资料来源：frost&sulliva、芯八哥整理
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资料来源：wind、芯八哥整理
资料来源：wind、公开披露信息、芯八哥整理
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