5G与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里?
文章大纲
5g与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？
头部整合与产能东移，行业竞争格局发生变化
国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升
行业公司研究
芯片
5g与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？
5g与数据中心市场带来庞大的光模块需求，行业进入长景气周期
5g方面，①三大运营商酝酿xwdm前传方案带来更多25g彩光模块的需求，②承载网中将bbu拆分成du、cu带来更多中传需求。
数据中心方面，①流量时代下数据中心建设量增多，②新一代数据中心网络架构下，互联需求增长带来更多光模块需求。
诸多因素共振，根据亿欧咨询预测，光模块市场空间有望在2025年达到177亿美元，复合增速达到15%，其中数据中心光模块复合增速达到20%。
数据中心：流量的时代，数据中心迎来容量增长、架构演进
5g是流量的时代，人工智能、vr/ar、物联网等新型应用出现，流媒体取代传统文字、语音成为消息的主要媒介，流量需求爆发增长， 对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要求。
为了满足大带宽需求，多平面网络逐步成为数据中心网络架构主流。 新一代数据中心网络架构表现为更多的横向流量，带来更多的互连需求。
数据中心：新一代数据中心网络架构下的光模块数量是之前的65倍
随着网络架构升级，框式交换机逐步被拆成盒式交换机，光模块数量也随之增加。
按照服务器双上联，收敛比1：3计算容量、哈希链路、光模块数量以及交换机数量。多平面网络架构下的光模块需求量增长了65倍。
数据中心：400g时代下，为什么100g的需求仍然颇具规模
下一代数据中心光模块组合将由25g/100g转化为100g/400g，100g将作为机柜内部连接使用。400g时代下，100g的需求仍然颇具规模。
数据中心：全球主要icp资本开支加速向上，中国市场不容小觑
全球icp资本开支正进入下一个高增长周期，接下来两年增速将继续保持较高水平。2020年，美国7家icp企业capex预计年增加99.69亿美元，bat预计增加42.97亿美元。
阿里巴巴4月宣布将在3年内向云基础设施投资2000亿元；腾讯5月宣布未来五年将向云计算等技术基础设施投资5000亿元。
5g：共建共享模式下，cran将成为主要应用场景
cran的优势：
1.cran方式相对dran可减少末端机房及传输设备需求，节省站址获取、机房租金及传输成本，理论上集中度越高效果越明显。
2.由于du集中放置便于统一维护，因此在建设成本和维护成本上较dran有一定优势，cran将成为5g建设的主要部署模式。
3.同时cran方式可实现du的池组化或云化，实现基带资源的共享和多站间的业务协同。
cran对前传光纤消耗较大，xwdm将成为主流。
1.cwdm：20nm间隔（o-band为主）
2.mwdm：7和13nm间隔（o-band为主）
3.lwdm：800ghz（约4.5nm）间隔（o-band）
4.dwdm：100ghz（约0.4nm）间隔（c-band）
5g：三大运营商酝酿xwdm模式，彩光模块占比或显著提升
为了节省光纤资源，当前三大运营商分别酝酿三个wdm组网方案，三个方案下均采用彩光模块，彩光模块占比或将显著提升。
2015-2019，光模块行业竞争格局的变化体现为“头部整合”与“产能东移”。
头部整合： ii-vi收购finisar，行业垂直整合能力得到加强，finisar的传统优势项目在于交换机光模块。lumentum收购oclaro，此后又将光模块业务出售给cig剑桥。行业头部整合背后蕴藏着行业总体产能的下降，以及中国企业竞争力的提升。
产能东移： 2015年，市占率前10的中国企业只有1家；2019年，市占率前10的中国企业有3家。不算其他规模较小的厂商，中国光模块企业市占率从5%提升到27%。
以史为鉴：光器件企业盈利能力在需求释放的时候显著改善
2014-2015年中国4g建设阶段，净利率小幅增长；
2016年数据中心100g光模块元年，光器件企业净利率大幅增长。
中国光模块企业盈利能力正在提升
2019年光模块行业需求迎来改善，下游需求呈现5g与数据中心共振现象。
中国光模块企业盈利能力明显提升，具体体现为毛利率、净利率、roe、roic的提升。
国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升
国产光电芯片发展潜力大、动力足、可行性高
光电芯片是光模块最重要的器件之一，当前我国光芯片国产化率距离工信部规划的国产目标尚有一定距离。
国产光芯片的布局突破，上游供应链稳定性持续提升
经过持续的布局与突破，当前国内光芯片在10g领域差距较小，在25g领域能力正在提升。划的国产目标尚有一定距离。
芯片
行业公司研究
中际旭创：光模块龙头，受益400g需求放量，5g有新看点
数据中心市场优势稳固，400g光模块首要供应商。 我们预计北美数通光模块市场400g需求量在2020年达到50-80万只，2021年达到160万只以上，2022年达到250万只以上。
5g市场有新看点，收购与彩光模块切入市场。 4月公告收购成都储翰，战略补充前传光模块设计生产经验与能力；6月官网新闻，批量为移动批量供货25g mwdm光模块。
天孚通信：业界领先的高端无源器件垂直整合方案提供商
光器件品类不断扩张，产品占单个光模块价值量持续提升。 公司不断开发新产品线，至2019年已形成13条产品线，awg、fa、box等多条新产品线已逐步进入规模量产阶段。定增布局光引擎，产品线品类不断扩张。
光器件一站式供应能力，高毛利率彰显竞争壁垒。 光器件、光模块产业链拥有一定成本压力，产业分工成为必然。公司拥有一站式光器件供应能力，一方面为下游节省了供应商筛选的时间成本，一方面提高了自身的竞争壁垒。
博创科技：无源器件龙头，前瞻布局硅光模块，有望弯道超车
公司于2019年推出前传25g硅光模块和数通400g硅光模块。
公司于2020年2月公告，与sicoya、陕西源杰成立中外合资公司，旨在加强与sicoya公司和陕西源杰的战略合作，增强公司在硅光子技术领域的业务能力，为未来拓展硅光子技术产品奠定基础。
新易盛：收入结构改善，5g+400g驱动业绩增长
新客户开拓、收入结构改善、5g与400g驱动业绩增长。 公司5g产品收入结构优化，400g打开数通市场空间，多方面驱动力结合公司当前体量，有望具有弹性优势。
华工科技：受益5g良机，双主业进入高质量增长阶段
以光通信、激光加工设备为两大主业，业绩受益于5g进入高质量增阶段。
受益5g与数据中心需求，光通信收入结构改善带来盈利能力大幅提升；光芯片进展顺利，强化竞争实力。
5g产品创新与传统制造企业智能化改造有望拉动下游设备投资，传导激光设备订单增长。
光迅科技：深耕光通信产业链，芯片能力持续提升
深耕光通信产业链，光通信产业器件全覆盖。公司是覆盖芯片、器件、模块、子系统及全链条光通信器件供应商。
光芯片能力国内领先，具备10g/25g dfb/eml研发生产能力，且在持续提升。
剑桥科技：产能爬坡中的光模块新星
“中国领先的制造能力”+“中国团队对市场的理解力”+“oclaro全球领先的技术水平”。
产能爬坡中，重视100g、400g光模块的放量过程。
芯片端持续获得突破，全球份额不断提升，市场增长确定性高、空间大，持续看好具备竞争力的光模块企业。
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爱立信提出了一项拟定5G网络国家计划的提案
AMD嵌入式处理器被IGT选定用于新款“CrystalCurve ULTRA”游戏机
基于C8051F023单片机的软件注入的技术措施和实现方案
数字货币的内涵到底是什么
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基于在电解质内部构建介观尺寸上垂直于电极方向的连续有机-无机界面
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5g与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？
头部整合与产能东移，行业竞争格局发生变化
国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升
行业公司研究
芯片
5g与数据中心带来的光模块需求增量来自哪里？
5g与数据中心市场带来庞大的光模块需求，行业进入长景气周期
5g方面，①三大运营商酝酿xwdm前传方案带来更多25g彩光模块的需求，②承载网中将bbu拆分成du、cu带来更多中传需求。
数据中心方面，①流量时代下数据中心建设量增多，②新一代数据中心网络架构下，互联需求增长带来更多光模块需求。
诸多因素共振，根据亿欧咨询预测，光模块市场空间有望在2025年达到177亿美元，复合增速达到15%，其中数据中心光模块复合增速达到20%。
数据中心：流量的时代，数据中心迎来容量增长、架构演进
5g是流量的时代，人工智能、vr/ar、物联网等新型应用出现，流媒体取代传统文字、语音成为消息的主要媒介，流量需求爆发增长， 对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要求。
为了满足大带宽需求，多平面网络逐步成为数据中心网络架构主流。 新一代数据中心网络架构表现为更多的横向流量，带来更多的互连需求。
数据中心：新一代数据中心网络架构下的光模块数量是之前的65倍
随着网络架构升级，框式交换机逐步被拆成盒式交换机，光模块数量也随之增加。
按照服务器双上联，收敛比1：3计算容量、哈希链路、光模块数量以及交换机数量。多平面网络架构下的光模块需求量增长了65倍。
数据中心：400g时代下，为什么100g的需求仍然颇具规模
下一代数据中心光模块组合将由25g/100g转化为100g/400g，100g将作为机柜内部连接使用。400g时代下，100g的需求仍然颇具规模。
数据中心：全球主要icp资本开支加速向上，中国市场不容小觑
全球icp资本开支正进入下一个高增长周期，接下来两年增速将继续保持较高水平。2020年，美国7家icp企业capex预计年增加99.69亿美元，bat预计增加42.97亿美元。
阿里巴巴4月宣布将在3年内向云基础设施投资2000亿元；腾讯5月宣布未来五年将向云计算等技术基础设施投资5000亿元。
5g：共建共享模式下，cran将成为主要应用场景
cran的优势：
1.cran方式相对dran可减少末端机房及传输设备需求，节省站址获取、机房租金及传输成本，理论上集中度越高效果越明显。
2.由于du集中放置便于统一维护，因此在建设成本和维护成本上较dran有一定优势，cran将成为5g建设的主要部署模式。
3.同时cran方式可实现du的池组化或云化，实现基带资源的共享和多站间的业务协同。
cran对前传光纤消耗较大，xwdm将成为主流。
1.cwdm：20nm间隔（o-band为主）
2.mwdm：7和13nm间隔（o-band为主）
3.lwdm：800ghz（约4.5nm）间隔（o-band）
4.dwdm：100ghz（约0.4nm）间隔（c-band）
5g：三大运营商酝酿xwdm模式，彩光模块占比或显著提升
为了节省光纤资源，当前三大运营商分别酝酿三个wdm组网方案，三个方案下均采用彩光模块，彩光模块占比或将显著提升。
2015-2019，光模块行业竞争格局的变化体现为“头部整合”与“产能东移”。
头部整合： ii-vi收购finisar，行业垂直整合能力得到加强，finisar的传统优势项目在于交换机光模块。lumentum收购oclaro，此后又将光模块业务出售给cig剑桥。行业头部整合背后蕴藏着行业总体产能的下降，以及中国企业竞争力的提升。
产能东移： 2015年，市占率前10的中国企业只有1家；2019年，市占率前10的中国企业有3家。不算其他规模较小的厂商，中国光模块企业市占率从5%提升到27%。
以史为鉴：光器件企业盈利能力在需求释放的时候显著改善
2014-2015年中国4g建设阶段，净利率小幅增长；
2016年数据中心100g光模块元年，光器件企业净利率大幅增长。
中国光模块企业盈利能力正在提升
2019年光模块行业需求迎来改善，下游需求呈现5g与数据中心共振现象。
中国光模块企业盈利能力明显提升，具体体现为毛利率、净利率、roe、roic的提升。
国产光芯片布局与突破，上游稳定性在提升
国产光电芯片发展潜力大、动力足、可行性高
光电芯片是光模块最重要的器件之一，当前我国光芯片国产化率距离工信部规划的国产目标尚有一定距离。
国产光芯片的布局突破，上游供应链稳定性持续提升
经过持续的布局与突破，当前国内光芯片在10g领域差距较小，在25g领域能力正在提升。划的国产目标尚有一定距离。
芯片
行业公司研究
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数据中心市场优势稳固，400g光模块首要供应商。 我们预计北美数通光模块市场400g需求量在2020年达到50-80万只，2021年达到160万只以上，2022年达到250万只以上。
5g市场有新看点，收购与彩光模块切入市场。 4月公告收购成都储翰，战略补充前传光模块设计生产经验与能力；6月官网新闻，批量为移动批量供货25g mwdm光模块。
天孚通信：业界领先的高端无源器件垂直整合方案提供商
光器件品类不断扩张，产品占单个光模块价值量持续提升。 公司不断开发新产品线，至2019年已形成13条产品线，awg、fa、box等多条新产品线已逐步进入规模量产阶段。定增布局光引擎，产品线品类不断扩张。
光器件一站式供应能力，高毛利率彰显竞争壁垒。 光器件、光模块产业链拥有一定成本压力，产业分工成为必然。公司拥有一站式光器件供应能力，一方面为下游节省了供应商筛选的时间成本，一方面提高了自身的竞争壁垒。
博创科技：无源器件龙头，前瞻布局硅光模块，有望弯道超车
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公司于2020年2月公告，与sicoya、陕西源杰成立中外合资公司，旨在加强与sicoya公司和陕西源杰的战略合作，增强公司在硅光子技术领域的业务能力，为未来拓展硅光子技术产品奠定基础。
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新客户开拓、收入结构改善、5g与400g驱动业绩增长。 公司5g产品收入结构优化，400g打开数通市场空间，多方面驱动力结合公司当前体量，有望具有弹性优势。
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光芯片能力国内领先，具备10g/25g dfb/eml研发生产能力，且在持续提升。
剑桥科技：产能爬坡中的光模块新星
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产能爬坡中，重视100g、400g光模块的放量过程。
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