微软发布财年Q1季报，营收超出分析师预期
在美股市场 23 日收盘以后（北京时间 24 日凌晨），微软公布了截止至 2019 年 9 月 30 日的 2020 财年 q1 季报。财报显示，微软第一季度营收为 331 亿美元，与去年同期的 291 亿美元相比，增长 14%，超出分析师预期。据财经信息提供商 factset 调查，分析师此前对微软第一季度的营收平均预期为 321.5 亿美元。另外，微软在这一季净利润同比增长 21% 至 107 亿美元，每股收益同比增长 21% 至 1.38 美元，也超出预期。
23 日当天，微软股价在纳斯达克常规交易中上涨 0.87 美元，报收于 137.24 美元，涨幅为 0.64%。如此看来，微软的营收和利润双双增长。除此之外，从这份季报中，我们也能看出微软将要面对的困局，和‘老业务’的新活力。
开了个好头
微软在这一季超预期的营收增长，主要依靠三大主要业务部门驱动。
具体来说，包括 office、linkedin 和 dynamics 在内的生产力和业务流程部门，第一季度营收为 110.77 亿美元，同比增长 13%；包括 azure 产品线在内的智能云部门，营收为 108.45 亿美元，同比增长 27%。集合了 xbox、surface 和 windows 的更个性化的计算业务（more personal computing），营收为 111.33 亿美元，同比增长 4%。
电话会议演示文稿|微软‘这为整个财年开了一个好头，我们的商业云服务（包含 azure、office 365 和其他云服务）在本季度创造了 116 亿美元的收入，同比增长 36%。’微软 cfo amy hood 表示。另据财报公布后的电话会议演示文稿，这一季商业云的毛利率为 66%，同比上升了 4 个百分点，‘主要由 azure 毛利率实质性提升推动’。但微软没有单独公布 azure 的收入，也没有说明这项业务是否盈利。
单从 azure 云服务的收入增长幅度来看，从 2019 财年 q3 达 73% 的增速，到 q4 的 64%，再到最新一季的 59%，azure 的增长正在放缓。但 hood 在接受采访时表示，公司将继续投资建设数据中心，以满足客户对 azure 的浓厚兴趣。她还在电话会议上对分析师表示，接下来的 q2 的增长依然强劲。同时，她给出了预测数据：由 azure 和服务器软件组成的智能云销售额将高达 114.5 亿美元，高于彭博社估计的 112 亿美元。
stifel， nicolaus & co。 的分析师 brad reback 表示，微软的业绩‘全面’强劲增长。尽管 azure 的销售已经放缓，但增长速度超过了亚马逊的云服务 aws。市场研究机构 gartner 最近发布的一份报告显示，亚马逊在基础设施即服务公共云服务市场占据了 47.8% 的市场份额，紧随其后的是微软占据 15.5%。
硬件的缺位
业绩‘全面’强劲增长之下，微软在 surface 硬件和游戏方面，表现略显不佳。
surface|视觉中国对于相比去年同期下降了 4% 的 surface 收入，微软将这一失误归咎于‘产品空档期’，因为没有任何相关新品发布。但就在本月初，微软发布了升级版的 surface pro 和 surface laptop 3，另外还将在下个月发布 arm 核心的 surface pro x。这些产品上的更新，对微软下个季度表现的影响会更加显著。
注重 xbox 订阅服务|视觉中国微软在 xbox 游戏业务方面的收入，同比下降了 7%。软件和服务部分同比持平。但据微软 ceo 萨蒂亚·纳德拉在电话会议上的透露，《我的世界》在本季度的收入创下了纪录，可能是因为网络红人 pewdiepie 的相关游戏视频在 youtube 上掀起了热潮。hood 还表示，《战争机器 5》和 xbox game pass 在接下来的 q2 起到推动营收增长的作用。但微软目前仍预计下季度整体的游戏营收将再度下滑，因为 xbox 主机同样处于‘产品空档期’。预计到 2020 年次世代 xbox 主机上市前，现有 xbox one 的销量都会持续下降，这也间接影响了 xbox game pass 等订阅服务的增长。
焕发生机的‘老业务’
本季财报还有一个亮点：微软的‘老业务’office 和 dynamics 正在依托云服务，焕发出新的增长。
财报显示，office 商业产品和云服务实现了 13% 的增长，月活跃用户量突破至 2 亿大关，而去年同期还是 1.55 亿。至于消费者端的 office 365，订阅用户量也增长至 3560 万。另外，office 商用产品和云服务营收同比增长 13%；office 365 商用产品营收同比增长 25%；office 消费产品和云服务营收同比增长 5%。dynamics 产品和服务营收同比增长 14%；dynamics 365 营收同比增长 41%。由此可见，这两大项目营收都处于快速增长之中。
而 office 和 dynamics 的增长主要是微软积极推动它们向云迁移。相关数据表明，azure 已经建立了 54 个数据中心。相关数据表明，亚马逊和微软在过去 12 个月里开设了最多的新数据中心，占总数的一半以上。
向云迁移|视觉中国除了积极建设服务云的数据中心，微软还积极建立与政府和友商的合作关系。
最近，微软在和甲骨文、ibm、亚马逊的角力下，最终获得五角大楼的合同。这份合同价值 100 亿美元，期限为 10 年。除了每年 10 亿美元的收入，有了五角大楼的背书，极大加强了微软在安全保障上的说服力。五角大楼近期还授予微软一份价值 76 亿美元的软件合同。微软将用国防企业办公室解决方案（deos）为美国军方提供电子邮件、日历、视频电话和效能工具。
另外，微软还和‘死对头’索尼走到了一起。今年 5 月，微软发布声明称，‘两家公司将在 azure 上探索未来云解决方案的联合开发，以支持各自的游戏和流媒体服务。’
从这份季报中，微软在 2020 财年的确算是‘开了个好头’，三大业务部门基本呈现增长态势，但也显露出了现阶段的瓶颈。我们可以看到，云计算业务增长放缓，硬件产品同比下滑。但微软同时也在努力让自己的收入更为多元化，并改造升级‘老业务’，让 office 焕发新的增长生机。
本月初，华尔街著名投资银行 jefferies 分析师 brent thill 将微软股票从‘卖出’的评级调升至‘买进’，赞赏微软大型且多元化的业务，‘我们在可预见的未来清楚看到微软两位数的成长率。’他认为 azure 和 office 业务是微软的成长机会。对于 azure，微软需要突围，而在 office 上，微软可以说做了表率。
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开了个好头
微软在这一季超预期的营收增长，主要依靠三大主要业务部门驱动。
具体来说，包括 office、linkedin 和 dynamics 在内的生产力和业务流程部门，第一季度营收为 110.77 亿美元，同比增长 13%；包括 azure 产品线在内的智能云部门，营收为 108.45 亿美元，同比增长 27%。集合了 xbox、surface 和 windows 的更个性化的计算业务（more personal computing），营收为 111.33 亿美元，同比增长 4%。
电话会议演示文稿|微软‘这为整个财年开了一个好头，我们的商业云服务（包含 azure、office 365 和其他云服务）在本季度创造了 116 亿美元的收入，同比增长 36%。’微软 cfo amy hood 表示。另据财报公布后的电话会议演示文稿，这一季商业云的毛利率为 66%，同比上升了 4 个百分点，‘主要由 azure 毛利率实质性提升推动’。但微软没有单独公布 azure 的收入，也没有说明这项业务是否盈利。
单从 azure 云服务的收入增长幅度来看，从 2019 财年 q3 达 73% 的增速，到 q4 的 64%，再到最新一季的 59%，azure 的增长正在放缓。但 hood 在接受采访时表示，公司将继续投资建设数据中心，以满足客户对 azure 的浓厚兴趣。她还在电话会议上对分析师表示，接下来的 q2 的增长依然强劲。同时，她给出了预测数据：由 azure 和服务器软件组成的智能云销售额将高达 114.5 亿美元，高于彭博社估计的 112 亿美元。
stifel， nicolaus & co。 的分析师 brad reback 表示，微软的业绩‘全面’强劲增长。尽管 azure 的销售已经放缓，但增长速度超过了亚马逊的云服务 aws。市场研究机构 gartner 最近发布的一份报告显示，亚马逊在基础设施即服务公共云服务市场占据了 47.8% 的市场份额，紧随其后的是微软占据 15.5%。
硬件的缺位
业绩‘全面’强劲增长之下，微软在 surface 硬件和游戏方面，表现略显不佳。
surface|视觉中国对于相比去年同期下降了 4% 的 surface 收入，微软将这一失误归咎于‘产品空档期’，因为没有任何相关新品发布。但就在本月初，微软发布了升级版的 surface pro 和 surface laptop 3，另外还将在下个月发布 arm 核心的 surface pro x。这些产品上的更新，对微软下个季度表现的影响会更加显著。
注重 xbox 订阅服务|视觉中国微软在 xbox 游戏业务方面的收入，同比下降了 7%。软件和服务部分同比持平。但据微软 ceo 萨蒂亚·纳德拉在电话会议上的透露，《我的世界》在本季度的收入创下了纪录，可能是因为网络红人 pewdiepie 的相关游戏视频在 youtube 上掀起了热潮。hood 还表示，《战争机器 5》和 xbox game pass 在接下来的 q2 起到推动营收增长的作用。但微软目前仍预计下季度整体的游戏营收将再度下滑，因为 xbox 主机同样处于‘产品空档期’。预计到 2020 年次世代 xbox 主机上市前，现有 xbox one 的销量都会持续下降，这也间接影响了 xbox game pass 等订阅服务的增长。
焕发生机的‘老业务’
本季财报还有一个亮点：微软的‘老业务’office 和 dynamics 正在依托云服务，焕发出新的增长。
财报显示，office 商业产品和云服务实现了 13% 的增长，月活跃用户量突破至 2 亿大关，而去年同期还是 1.55 亿。至于消费者端的 office 365，订阅用户量也增长至 3560 万。另外，office 商用产品和云服务营收同比增长 13%；office 365 商用产品营收同比增长 25%；office 消费产品和云服务营收同比增长 5%。dynamics 产品和服务营收同比增长 14%；dynamics 365 营收同比增长 41%。由此可见，这两大项目营收都处于快速增长之中。
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